14,2 Milliarden Dollar abgezogen: Stablecoins schrumpfen so stark wie seit 2022 nicht

Das gesamte Stablecoin-Angebot ist binnen 30 Tagen um 14,2 Mrd. US-Dollar geschrumpft, meldete die Analyseplattform Glassnode am 11. November. Damit verliert der Kryptomarkt Kaufkraft, während Bitcoin ohnehin unter Druck steht.

Dem Kryptomarkt fehlt Geld für eine Erholung

Dollar-Stablecoins sind Kryptowährungen, die 1:1 an den US-Dollar gekoppelt sind und häufig als Zwischenstation dienen, bevor Anleger Bitcoin kaufen. Wachsen ihre Bestände, steht frisches Kapital bereit; schrumpfen sie, wird Geld abgezogen. Einen Rückgang dieser Geschwindigkeit gab es zuletzt im Juni 2022 nach dem Zusammenbruch des Terra-Ökosystems.

Glassnode beschreibt in seinem Wochenreport, dass Anleger ihre Stablecoins zurück in Dollar tauschen und den Markt verlassen. Damit fehlt Geld für eine Kurserholung. Derweil verzeichneten die US-Bitcoin-ETFs laut der Analyseplattform in 20 Handelstagen Abflüsse von 1,6 Mrd. Dollar.

USDT und USDC dominieren den Stablecoin-Markt

DefiLlama weist am 12. November ein Stablecoin-Gesamtangebot von 286,912 Mrd. US-Dollar aus. Davon entfallen 175,653 Mrd. auf USDT und 69,891 Mrd. auf USDC, womit die beiden Dollar-Stablecoins den Markt weitgehend bestimmen. Euro-Stablecoins wie EURC, EURCV und EURR bleiben dagegen klein und konzentriert: Ihre Bestände liegen im niedrigen dreistelligen Millionen- bis einstelligen Millionenbereich und können den Dollar-Abfluss nicht ausgleichen.

Die Angaben zum Rückgang weichen allerdings voneinander ab: Andere Marktposts nennen unbestätigt 16 Mrd. Dollar in vier Wochen, während eine Auswertung auf DefiLlama-Basis auf rund 5 Mrd. Dollar in einer Woche kommt. Die Größenordnung des Rückgangs ist damit deutlich, seine genaue Höhe hängt aber von der Abgrenzung ab.

Kurzfristige Bitcoin-Käufer stehen unter Druck

Bitcoin notiert unter dem durchschnittlichen Kaufpreis kurzfristiger Anleger von 75.600 Dollar, womit diese Anlegergruppe im Minus liegt. Das erhöht den Verkaufsdruck, weil kurzfristige Käufer bei Verlusten eher verkaufen. Glassnode nennt 73.000 Dollar als wichtige Marke; unter dem Juni-Tief von 58.500 Dollar würde aus Sicht der Plattform der Aufwärtstrend seit August kippen.

Große Anleger kaufen gegen den Abwärtstrend

Doch größere Anleger mit 100 bis 10.000 BTC kaufen laut Glassnode wieder zu, während viele riskante Hebelwetten bereits aufgelöst sind und der Markt dadurch weniger anfällig für Kettenreaktionen ist. Hinter Abflüssen können auch interne Umschichtungen und das Schließen spekulativer Positionen stehen, während langfristig orientierte Adressen Bestände aufbauen. In sozialen Netzwerken wird die Lage mit Formulierungen wie „Liquidität fließt ab“ oder „der Tank ist leer“ zugespitzt; diese Zuspitzungen stammen überwiegend aus dortigen Interpretationen.

Fazit

Die fehlende Kaufkraft ist für Bitcoin ein ernstes Problem, aber kein Grund, einen Crash als ausgemacht zu betrachten. Dass große Anleger zukaufen und weniger riskante Hebelpositionen offen sind, spricht gegen Panik. Für Anleger ist die Lage angespannt, nicht aussichtslos.