Im Kryptojahr 2024 schrieb das US-Unternehmen MicroStrategy mit seinen Bitcoin Zukäufen und einer Rallye der MSTR Aktie Schlagzeilen. Aber jetzt dreht sich das Blatt, der MSTR Aufschlag auf Bitcoin wird kritisch beäugt.
Bitcoin (BTC) hat ein Rekordjahr 2024 hinter sich und in seinem Schlepptau sorgte das US-Unternehmen MicroStrategy für Staunen. Denn MicroStrategy setzte seine schon 2020 begonnenen Bitcoin Käufe aggressiv fort und hält mittlerweile 446.400 BTC, mehr als jedes andere Unternehmen der Welt. Das sind in Summe auch über 2% aller im Umlauf befindlichen Bitcoin. Damit wurde die MSTR Aktie zum wohl bekanntesten Beispiel für die Möglichkeit, indirekt in Bitcoin zu investieren. Diese Story trieb den Aktienkurs von MicroStrategy im November auf Höchststände von knapp 500 US-Dollar – und Analysten begannen nachzurechnen, ob solche Bewertungen durch die Bitcoin Reserven zu rechtfertigen sind.
Wir hatten schon Oktober davor gewarnt, dass mit Anlagen in MSTR Aktien ein Premium-Aufschlag von fast 300 Prozent auf den damaligen Bitcoin Preis verbunden war. Diese Skepsis spiegelt sich nun auch in der Preiskurve der MSTR Aktie wieder, die auf um 300 US-Dollar zurückgefallen ist. Auch auf den Märkten für MSTR Optionen hat sich die Stimmung gedreht, wie Daten von Market Chameleon zeigen. Gefragt sind jetzt Puts, um sich vor möglichen weiteren Verlusten bei der MSTR Aktie abzusichern. Bitcoin notiert unterdessen aktuell bei um 96.000 US-Dollar – als die MSTR Aktie am 21. November ihren Höchststand erreichte, stand Bitcoin bei um 94.000 US-Dollar. Der Premium-Aufschlag auf BTC durch die MSTR Aktie ist damit geschrumpft, beträgt aber immer noch gut 100 Prozent.
Auch Markus Thielen, Gründer von 10xResearch, hat sich das Thema der Balance zwischen MSTR und Bitcoin in seinem jüngsten Investorenbrief vorgeknöpft. Er zeichnet die Entwicklung nach und kommt zu dem Schluss, dass Anleger nicht mehr bereit scheinen, bei Käufen von MSTR Aktien im Grunde einen Bitcoin Preis von 200.000 US-Dollar und höher anzunehmen. Thielen erkennt darin aber auch eine grundsätzliche Gefahr für die Bitcoin Preisentwicklung. Denn falls MSTR Aktien weiter fallen, wird das auch an den Kryptomärkten registriert und beeinflusst die Stimmung. In einem Worst Case Szenario könnte MicroStrategy sich sogar gezwungen sehen, Teile seines Bitcoin Schatzes zu verkaufen, um Anleihen zu bedienen, merken andere Analysten an.
Fazit: MSTR eine überdrehte Wette auf immer weiter steigenden Bitcoin
Thielen stuft das Investieren in MicroStrategy als Bitcoin Anlage schlicht als „Überbezahlen“ ein. Auch wir sind weiterhin der Meinung, dass Du als Anleger durch Direktkäufe von Bitcoin Risiken minderst und MSTR überbewertet bleibt, bis der Premium-Aufschlag zusammenschmilzt. Thielen nennt 173 US-Dollar als „fairen Wert“ für die Microstrategy Aktie bei den jetzigen Bitcoin Preisen. Auf jeden Fall aber sollte man MSTR im Auge behalten, denn ein Kollaps des gewagten Konzepts von MicroStrategy würde wahrscheinlich auch Bitcoin nicht kalt lassen.
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